IFRS 16 Comptabilisation des baux immobiliers : guide complet pour les entreprises européennes

Les baux immobiliers selon IFRS 16 : ce qui est différent

Les baux commerciaux immobiliers constituent l'essentiel de l'impact bilanciel d'IFRS 16 pour la plupart des entités européennes. Ce sont généralement les baux les plus longs et les plus importants en valeur de tout portefeuille — un seul bail de siège social peut générer une obligation locative de plusieurs millions d'euros. Et contrairement aux baux de véhicules ou d'équipements, les baux immobiliers comportent un ensemble de caractéristiques propres aux marchés immobiliers européens qui rendent l'application d'IFRS 16 significativement plus complexe.

Le défi principal n'est pas le calcul de base — les mécanismes de valeur actualisée sont identiques pour tout type de bail (voir notre guide de calcul de l'obligation locative). Le défi réside dans les données d'entrée : déterminer quels paiements inclure, quelle est la véritable durée du bail et quand une réévaluation est déclenchée.

Les baux commerciaux immobiliers européens diffèrent de leurs homologues américains ou asiatiques sur plusieurs points structurels :

• L'indexation des loyers est une pratique standard dans toute la zone euro, chaque pays utilisant son propre indice des prix à la consommation
• Les clauses de sortie suivent des modèles spécifiques à chaque juridiction (3/6/9 français, durées fixes allemandes avec options de renouvellement, structures néerlandaises 5+5)
• Les obligations de remise en état sont contractuellement définies et peuvent être significatives
• Les charges locatives sont regroupées à des degrés variables selon la structure du bail et la juridiction
• Les franchises de loyer sont couramment proposées comme incitations aux locataires, en particulier sur les marchés concurrentiels

Chacune de ces caractéristiques a des implications spécifiques pour l'évaluation selon IFRS 16. Ce guide traite chacune d'elles avec des exemples spécifiques à chaque juridiction.

IPC et indexation des loyers

L'indexation des loyers liée à un indice des prix à la consommation est le déclencheur de réévaluation le plus courant pour les baux immobiliers européens selon IFRS 16. Contrairement aux augmentations fixes par paliers (qui sont incluses dans l'obligation initiale), les augmentations indexées sont variables et ne peuvent être prédites à la date de début. Elles sont incluses dans l'évaluation initiale à la valeur actuelle de l'indice et réévaluées lorsque l'indice change.

Comment fonctionne l'indexation selon IFRS 16

1. À la date de début : Inclure les paiements de location dans le calcul de l'obligation en utilisant la valeur actuelle de l'indice. Ne pas prévoir les augmentations futures de l'IPC.
2. Lorsque l'indice change : Réévaluer l'obligation locative avec les paiements révisés pour la durée restante, actualisés au taux d'actualisation d'origine (pas un nouveau taux).
3. Ajuster l'actif ROU : La différence entre l'ancienne et la nouvelle obligation est ajoutée à (ou déduite de) l'actif au titre du droit d'utilisation.

Indices IPC européens par juridiction

Exemple chiffré : réévaluation IPC

Bail : Bail de bureaux de 5 ans à Amsterdam, commençant le 1er janvier 2026 Loyer mensuel à la date de début : EUR 10 000 (basé sur le CPI néerlandais au 31 décembre 2025) IBR : 4 % par an Obligation locative initiale : EUR 543 040 (60 paiements de EUR 10 000, actualisés à 4 %)

Au 1er janvier 2027, le CPI néerlandais a augmenté de 3 %, ajustant le loyer mensuel à EUR 10 300.

Étape 1 : Réévaluer l'obligation locative

Paiements restants : 48 mois à EUR 10 300 Taux d'actualisation d'origine : 4 % (taux mensuel = 0,3333 %)

Obligation révisée = EUR 10 300 × [(1 − (1,003333)^(−48)) / 0,003333]
                   = EUR 10 300 × 43,953
                   = EUR 452 716

Étape 2 : Comparer au solde existant de l'obligation

L'obligation locative au 1er janvier 2027, après 12 mois de paiements selon la méthode du taux d'intérêt effectif, est d'environ EUR 445 167.

Étape 3 : Ajuster l'actif ROU

Augmentation de l'obligation : EUR 452 716 − EUR 445 167 = EUR 7 549

Dt  Actif au titre du droit d'utilisation    EUR 7 549
    Ct  Obligation locative                            EUR 7 549

L'actif ROU augmente, ce qui signifie un amortissement plus élevé sur les 48 mois restants. Le nouvel amortissement mensuel de l'actif ROU doit être recalculé sur la base de la valeur comptable révisée et de la durée restante.

Cette réévaluation intervient chaque année pour les baux indexés sur l'IPC — ce qui en fait l'un des aspects les plus exigeants opérationnellement d'IFRS 16 pour les portefeuilles immobiliers européens.

Le bail commercial français (structure 3/6/9)

Le bail commercial français est l'une des structures de bail les plus distinctives en Europe. Il suit un cadre obligatoire établi par le Code de commerce (articles L.145-1 à L.145-60), souvent désigné sous le nom de « statut des baux commerciaux ».

Caractéristiques clés

• Durée minimale : 9 ans (de droit)
• Clauses de sortie : Le locataire a le droit de résilier à la fin de chaque période de 3 ans (la structure « 3/6/9 »)
• Indexation des loyers : Liée à l'ILC (pour le commerce) ou l'ILAT (pour les bureaux et activités de services), révisée annuellement ou triennalement
• Droit au renouvellement : Le locataire bénéficie d'un droit légal au renouvellement (droit au renouvellement), et le bailleur doit verser une indemnité (indemnité d'éviction) en cas de refus
• Révision du loyer : À intervalles de 3 ans, le bailleur peut demander une révision du loyer (limitée à 10 % d'augmentation par an dans certains cas)

Détermination de la durée du bail selon IFRS 16

La question cruciale : la durée du bail est-elle de 3, 6 ou 9 ans ?

IFRS 16 exige que la durée du bail comprenne la période non résiliable majorée des périodes couvertes par des options de renouvellement que le preneur est raisonnablement certain d'exercer, diminuée des périodes couvertes par des options de résiliation que le preneur est raisonnablement certain d'exercer.

Pour un bail commercial français, la période non résiliable est techniquement de 3 ans (car le locataire peut résilier à la première échéance triennale). Mais l'entité doit évaluer si elle est « raisonnablement certaine » d'exercer la sortie ou de continuer.

Facteurs plaidant pour une durée plus longue (6 ou 9 ans)

Facteurs plaidant pour une durée plus courte (3 ans)

En pratique, de nombreux baux commerciaux français sont évalués à 9 ans pour les entreprises établies dans des locaux aménagés. L'option de sortie existe comme un droit légal, mais la réalité économique rend son exercice improbable.

Exemple chiffré : bail commercial français

Bail : Bureaux à La Défense, Paris Structure : Bail commercial 3/6/9 Loyer annuel : EUR 180 000, indexé annuellement sur l'ILAT ILAT à la date de début : Valeur publiée IBR : 3,5 % Coût d'aménagement : EUR 350 000 (financé par le locataire) Évaluation : Raisonnablement certain de rester 9 ans (aménagement significatif, emplacement à La Défense critique) Durée du bail pour IFRS 16 : 9 ans

Loyer mensuel = EUR 15 000
Taux d'actualisation mensuel = 3,5 % / 12 = 0,2917 %
n = 108 mois

Obligation locative = EUR 15 000 × [(1 − (1,002917)^(−108)) / 0,002917]
                    = EUR 15 000 × 95,23
                    = EUR 1 428 450

Si l'entité avait plutôt évalué la durée du bail à 3 ans (36 mois) :

Obligation locative = EUR 15 000 × [(1 − (1,002917)^(−36)) / 0,002917]
                    = EUR 15 000 × 34,09
                    = EUR 511 350

La différence — EUR 917 100 — illustre pourquoi l'évaluation de la durée du bail est le jugement le plus conséquent d'IFRS 16 pour les baux commerciaux français.

Le Mietvertrag allemand (bail commercial)

Les baux commerciaux allemands (gewerbliche Mietverträge) suivent un schéma différent des baux français. Il n'existe pas de structure statutaire 3/6/9 — les conditions sont librement négociées entre les parties, bien que certaines dispositions protectrices du Bürgerliches Gesetzbuch (BGB) s'appliquent.

Caractéristiques clés

• Durées fixes : Typiquement 5, 10 ou 15 ans sans droit de sortie statutaire
• Options de renouvellement : Souvent structurées comme un renouvellement automatique par périodes successives de 5 ans, sauf préavis de l'une des parties (typiquement 9–12 mois avant l'échéance)
• Indexation : Liée au VPI (Verbraucherpreisindex), avec un ajustement déclenché lorsque l'indice varie d'un seuil spécifié (couramment 5 % ou 10 %)
• Staffelmiete : Alternativement, certains baux allemands prévoient des augmentations de loyer par paliers prédéterminés (Staffelmiete) plutôt qu'une indexation. Avec une Staffelmiete, les augmentations sont fixées dans le contrat (ex. : EUR 10 000 en année 1, EUR 10 500 en année 2, EUR 11 000 en année 3).

Traitement IFRS 16 : Staffelmiete vs VPI

La Staffelmiete est plus simple du point de vue d'IFRS 16 car le flux de paiements est entièrement déterministe à la date de début. Le bail indexé sur le VPI nécessite une réévaluation continue — le même processus décrit dans la section sur l'indexation IPC ci-dessus.

Exemple d'indexation VPI

Un bail commercial allemand peut stipuler : « Le loyer sera ajusté lorsque le Verbraucherpreisindex publié par le Statistisches Bundesamt variera d'au moins 10 points de pourcentage par rapport à la valeur de l'indice à la date de début (ou à la dernière date d'ajustement). »

Cela signifie que la réévaluation n'intervient pas chaque année — uniquement lorsque la variation cumulée du VPI atteint le seuil. En période de faible inflation, le seuil peut ne pas être atteint pendant plusieurs années. En période d'inflation plus élevée (comme en 2022–2024), le seuil peut être atteint annuellement.

Le Huurovereenkomst néerlandais (durées 5+5 ans)

Les baux commerciaux immobiliers néerlandais (huurovereenkomsten voor bedrijfsruimte) sont régis par le Titre 7.4 du Burgerlijk Wetboek (BW) et suivent typiquement une structure 5+5 ans pour les locaux commerciaux (article 7:292 BW) et des durées négociables pour les bureaux et locaux industriels (article 7:230a BW).

Caractéristiques clés

• Commerce (locaux 290) : Durée initiale de 5 ans avec renouvellement automatique pour une deuxième période de 5 ans. Après 10 ans, le bailleur dispose de motifs élargis de résiliation. Le locataire peut résilier à la fin de chaque période de 5 ans avec un préavis de 12 mois.
• Bureaux/Industrie (locaux 230a) : Durées librement négociables, typiquement 5 ou 10 ans avec options de renouvellement. Moins de protection légale que pour le commerce.
• Indexation : Ajustement annuel sur le CPI est standard (lié au CBS Consumentenprijsindex). La plupart des baux utilisent l'indice « Tous ménages ».
• Charges locatives (servicekosten) : Facturées séparément et rapprochées annuellement des coûts réels.

Durée du bail IFRS 16 pour les structures 5+5

Pour les baux commerciaux néerlandais, la période non résiliable initiale est de 5 ans (le locataire peut résilier au premier terme de 5 ans). La deuxième période de 5 ans est un renouvellement que le locataire est « raisonnablement certain » d'exercer — ou non.

L'évaluation suit la même logique que l'analyse de la clause de sortie française. Un commerçant avec un emplacement performant, un aménagement significatif et un loyer inférieur au marché est probablement « raisonnablement certain » de continuer pendant 10 ans. Un commerçant dans un emplacement en déclin avec un loyer supérieur au marché peut être évalué à 5 ans.

Pour les baux de bureaux sous 230a, l'analyse dépend entièrement des conditions contractuelles puisqu'il y a moins de cadre légal à considérer.

Traitement des franchises de loyer

Les franchises de loyer sont une incitation standard sur les marchés immobiliers commerciaux européens, en particulier pendant les ralentissements économiques ou sur les marchés à taux de vacance élevés. Les structures typiques comprennent :

• 3–6 mois de franchise au début du bail
• 12 mois de franchise pour un engagement de 10 ans
• Loyer réduit pendant les 1–2 premières années, augmentant progressivement jusqu'au loyer plein

Comptabilisation selon IFRS 16

Selon IFRS 16, les franchises de loyer ne réduisent pas la durée du bail et ne créent pas de « lacune » dans le calcul de l'obligation. Le traitement est le suivant :

1. Obligation locative : Calculée sur la base du flux de paiements contractuel — zéro pendant les mois gratuits, loyer plein ensuite. La valeur actualisée de ce flux inégal produit l'obligation initiale.
2. Intérêts courus : Pendant les mois gratuits, les intérêts courent sur l'obligation locative (car l'obligation existe depuis la date de début). Aucun paiement n'est effectué, de sorte que l'obligation augmente réellement pendant la franchise.
3. Amortissement de l'actif ROU : L'amortissement commence à la date de début et se poursuit pendant la franchise — l'entité dispose du droit d'utiliser l'actif pendant les mois gratuits.

Exemple chiffré : franchise de loyer de 6 mois

Bail : Bail de bureaux de 5 ans à Madrid Loyer mensuel : EUR 8 000 (mois 7–60) Franchise : Mois 1–6 IBR : 4 %

Le flux de paiements : EUR 0 pour les mois 1–6, EUR 8 000 pour les mois 7–60 (54 paiements).

Pour calculer l'obligation locative, actualisez chaque paiement à la date de début :

Obligation = SOMME(t=7 à 60) [EUR 8 000 / (1,003333)^t]
           = EUR 8 000 × [Facteur VA pour les mois 7–60 à 0,3333 %]

Cela peut se calculer comme la différence entre une annuité de 60 mois et une annuité de 6 mois :

Facteur VA 60 mois = 54,304
Facteur VA 6 mois  = 5,951

Obligation = EUR 8 000 × (54,304 − 5,951) = EUR 8 000 × 48,353 = EUR 386 824

Comparé à un bail sans franchise (60 paiements de EUR 8 000) :

Obligation = EUR 8 000 × 54,304 = EUR 434 432

La franchise réduit l'obligation locative de EUR 47 608. Mais l'entité comptabilise tout de même un bail dès le jour 1, amortit l'actif ROU dès le jour 1 et comptabilise des intérêts dès le jour 1. L'effet pratique de la franchise est un avantage de trésorerie, pas un avantage comptable.

Écriture comptable pendant un mois gratuit (mois 1)

Dt  Charge d'intérêts                 EUR 1 289,41    (= EUR 386 824 × 0,3333 %)
    Ct  Obligation locative                      EUR 1 289,41

Aucun paiement. L'obligation augmente car les intérêts sont capitalisés. À la fin du mois 6, l'obligation a légèrement augmenté par rapport aux EUR 386 824 initiaux avant que le premier paiement de loyer au mois 7 ne commence à la réduire.

Clauses de sortie et évaluation de la « certitude raisonnable »

Les clauses de sortie sont l'élément le plus sujet au jugement d'IFRS 16 pour les baux immobiliers européens. L'évaluation de la « certitude raisonnable » qu'un preneur exerce (ou n'exerce pas) une option de sortie détermine directement la durée du bail — et donc le montant de l'obligation.

Les indications de la norme

IFRS 16.19 exige de l'entité qu'elle considère tous les faits et circonstances pertinents créant une incitation économique à exercer ou ne pas exercer l'option. La norme mentionne spécifiquement :

• Les conditions contractuelles des périodes optionnelles comparées aux taux du marché
• Les aménagements significatifs du preneur
• Les coûts liés à la résiliation du bail (pénalités, coûts de relocalisation, perte des aménagements)
• L'importance de l'actif sous-jacent pour les opérations du preneur
• Les conditions attachées à l'exercice (ou au non-exercice) de l'option

Cadre de documentation

Les auditeurs attendent une évaluation structurée pour chaque clause de sortie significative. Un cadre pratique :

L'évaluation doit être effectuée à la date de début et réévaluée lors d'un événement significatif ou d'un changement de circonstances relevant du contrôle du preneur. Une baisse des loyers de marché seule ne déclenche pas de réévaluation — le déclencheur doit concerner la situation du preneur.

Déclencheurs de réévaluation

• L'entité annonce une restructuration affectant le site loué
• L'entité achève un investissement significatif de nouvel aménagement
• Des changements d'effectifs affectent significativement les besoins en surface
• L'entité acquiert ou est acquise (changement de stratégie opérationnelle)

Lorsque l'évaluation de la clause de sortie change, l'obligation locative est réévaluée en utilisant un taux d'actualisation révisé (l'IBR à la date de réévaluation), et l'actif ROU est ajusté en conséquence. Pour la méthodologie de construction du taux, consultez notre guide IBR.

Obligations de remise en état

Les baux commerciaux immobiliers européens comportent fréquemment des clauses obligeant le locataire à remettre les locaux dans leur état d'origine en fin de bail. Ces obligations sont désignées sous les termes :

• Dilapidations (Royaume-Uni, Irlande, Pays-Bas)
• Remise en état (France)
• Rückbauverpflichtung (Allemagne)
• Obligación de restitución (Espagne)

Traitement selon IFRS 16

Les obligations de remise en état ne font pas partie de l'obligation locative. Elles sont comptabilisées séparément :

1. À la date de début : Estimer le coût de remise en état. Ajouter ce montant à l'actif ROU.
2. Simultanément : Comptabiliser une provision du même montant selon IAS 37.
3. Sur la durée du bail : Amortir la composante remise en état dans l'actif ROU (linéairement). Reprendre la provision IAS 37 en utilisant un taux d'actualisation reflétant la valeur temps de l'argent et les risques spécifiques à l'obligation.

Exemple chiffré

Bail : Bail de bureaux de 10 ans à Berlin Coût estimé de remise en état en fin de bail : EUR 45 000 Taux d'actualisation avant impôt pour la reprise de provision : 3 %

À la date de début :

Dt  Actif au titre du droit d'utilisation (composante remise en état)    EUR 45 000
    Ct  Provision pour remise en état                                              EUR 45 000

Amortissement mensuel de la composante remise en état :

EUR 45 000 ÷ 120 mois = EUR 375,00

Dt  Charge d'amortissement            EUR 375,00
    Ct  Amortissements cumulés                   EUR 375,00

Reprise annuelle de la provision :

Reprise année 1 = EUR 45 000 × 3 % = EUR 1 350

Dt  Charge financière (reprise de provision)    EUR 1 350
    Ct  Provision pour remise en état                     EUR 1 350

En fin de bail, la provision est passée de EUR 45 000 à environ EUR 60 470 (EUR 45 000 capitalisés à 3 % pendant 10 ans). Le coût réel de remise en état est alors imputé sur la provision. Toute différence est comptabilisée en résultat.

Questions pratiques d'estimation

Estimer les coûts de remise en état à la date de début — potentiellement 10 ou 15 ans avant l'exécution des travaux — requiert du jugement. Les entités devraient :

• Obtenir des devis d'entreprises pour des travaux de remise en état comparables
• Considérer l'étendue de l'aménagement réalisé (aménagement plus important = coût de remise en état plus élevé)
• Examiner la clause spécifique du bail pour comprendre précisément ce que signifie « état d'origine »
• Appliquer des hypothèses d'inflation aux estimations actuelles
• Réévaluer la provision à chaque date de clôture et ajuster si l'estimation change

Charges locatives : séparables vs non séparables

Les baux commerciaux immobiliers européens comportent fréquemment des charges locatives en sus du loyer de base. Les charges locatives couvrent typiquement :

• Entretien de l'immeuble et des parties communes
• Assurance (immeuble, responsabilité civile)
• Sécurité et nettoyage
• Fluides (dans certaines structures de bail)
• Frais de gestion immobilière
• Réparations et contributions aux dépenses d'investissement

Classification selon IFRS 16

IFRS 16 exige du preneur qu'il sépare les composantes de location (le droit d'utiliser l'actif) des composantes hors location (les services). Les charges locatives sont généralement classées comme composantes hors location et exclues de l'obligation locative.

Lorsque la séparation n'est pas possible

Certains baux européens regroupent les charges dans le loyer global sans répartition claire. IFRS 16.15 offre un expédient pratique : le preneur peut choisir, par catégorie d'actif sous-jacent, de ne pas séparer les composantes de location et hors location. Si cette option est choisie, l'intégralité du paiement (loyer plus charges) est traitée comme une composante de location unique et incluse dans l'obligation locative.

Cela simplifie le calcul mais augmente l'obligation. Pour une entité payant EUR 10 000/mois de loyer plus EUR 3 000/mois de charges, choisir de ne pas séparer augmenterait l'obligation locative d'environ 30 %.

Guide pratique

La plupart des baux de bureaux européens comportent des charges séparément identifiables, rendant la séparation simple. Les baux commerciaux avec loyer à pourcentage ou charges basées sur le chiffre d'affaires nécessitent une analyse plus approfondie.

Sous-locations : comptabilisation par le bailleur intermédiaire

La sous-location est courante sur les marchés immobiliers commerciaux européens. Une entité peut sous-louer des surfaces excédentaires, un étage entier ou une partie de ses locaux loués. Selon IFRS 16, le bailleur intermédiaire (l'entité qui détient le bail principal et accorde la sous-location) doit classer la sous-location par référence à l'actif au titre du droit d'utilisation issu du bail principal — et non au bien immobilier sous-jacent.

Test de classification

Le bailleur intermédiaire applique les critères de classification du bailleur d'IFRS 16.61–66 pour déterminer si la sous-location est un contrat de location-financement ou un contrat de location simple :

• Location-financement : La quasi-totalité des risques et avantages de l'actif ROU est transférée au sous-locataire. Cela se produit lorsque la durée de la sous-location couvre la quasi-totalité de la durée restante du bail principal.
• Location simple : Le bailleur intermédiaire conserve la quasi-totalité des risques et avantages. Cela se produit lorsque la durée de la sous-location est significativement plus courte que la durée restante du bail principal.

Comptabilisation en location-financement

Si la sous-location est classée en location-financement, le bailleur intermédiaire :

1. Décomptabilise l'actif ROU (ou la quote-part relative à l'espace sous-loué)
2. Comptabilise un investissement net dans la sous-location (une créance)
3. Conserve l'obligation du bail principal (les paiements au bailleur principal continuent)
4. Comptabilise des produits financiers sur l'investissement net et des charges d'intérêts sur l'obligation du bail principal

Comptabilisation en location simple

Si la sous-location est classée en location simple, le bailleur intermédiaire :

1. Conserve l'actif ROU et continue de l'amortir
2. Conserve l'obligation du bail principal
3. Comptabilise les produits de sous-location linéairement en résultat

Exemple chiffré

Bail principal : Bail de bureaux de 10 ans, 2 000 m², EUR 20 000/mois Sous-location : 500 m² (25 % de la surface), EUR 6 000/mois, pour les 7 années restantes du bail principal

La sous-location couvre 7 des 10 années restantes (70 % de la durée restante) et une partie de la surface. Que ce soit un contrat de location-financement dépend de si 7 ans représente « la quasi-totalité » de la durée de vie économique restante de l'actif ROU du bail principal. Dans de nombreux cas, 70 %+ suffit pour une classification en location-financement.

En cas de classification en location-financement, le bailleur intermédiaire décomptabilise 25 % de l'actif ROU et comptabilise un investissement net dans la sous-location égal à la valeur actualisée des paiements de sous-location (EUR 6 000/mois pendant 84 mois).

La comptabilisation devient complexe lorsque le bail principal comporte une indexation IPC, que la sous-location a des conditions d'indexation différentes et que les deux flux de paiements doivent être suivis séparément. Pour les entités ayant une activité de sous-location significative, un logiciel de gestion des baux automatisé est essentiel pour maintenir des enregistrements précis.

Synthèse

Les baux commerciaux immobiliers européens figurent parmi les actifs les plus complexes d'un portefeuille IFRS 16. La combinaison de l'indexation des loyers, des structures de bail spécifiques à chaque juridiction, des évaluations de clauses de sortie, des obligations de remise en état et des sous-locations potentielles crée un défi comptable multicouche qui va bien au-delà du simple calcul de valeur actualisée.

La clé pour gérer cette complexité est l'extraction structurée des données. Chacune des caractéristiques discutées — indices IPC, dates de sortie, estimations de remise en état, répartition des charges — doit être identifiée dans le document de bail avant que toute comptabilisation puisse commencer. Pour les 74 champs que LeaseIQ extrait des documents de bail commercial, consultez notre guide d'extraction des données de bail.

Pour les calculs sous-jacents, utilisez notre calculateur d'obligation locative IFRS 16, qui gère la réévaluation IPC, les franchises de loyer et les scénarios de clauses de sortie. Pour la comptabilisation de l'actif ROU qui accompagne l'obligation, consultez notre guide de l'actif ROU selon IFRS 16. Et pour les recommandations sur la construction du taux d'actualisation — l'entrée qui relie tous les calculs — consultez notre guide de détermination de l'IBR.